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　　从今年6月30日获受理到9月26日上会★◈★✿，摩尔线程仅用不到三个月时间便走完了IPO流程★◈★✿，刷新了科创板审核速度的纪录★◈★✿。

　　作为国内全功能GPU领域的领军企业★◈★✿，摩尔线程的IPO吸引了资本市场的广泛关注★◈★✿。其80亿元的募资规模★◈★✿、255亿元的估值(胡润2024年全球独角兽榜)以及“未盈利但高成长”的特质★◈★✿，正在重塑A股市场对科技企业的估值体系ku酷游官网★◈★✿。

　　据招股书显示★◈★✿，摩尔线程创始人★◈★✿、董事长ku酷游官网★◈★✿、总经理张建中★◈★✿，1990年5月至1992年3月★◈★✿，于冶金自动化研究设计院国家计算机实验室部门任高级研究员★◈★✿；1992年4月至2001年5月★◈★✿，于中国惠普有限公司任产品总经理★◈★✿；2001年6月至2006年3月★◈★✿，于戴尔(中国)有限公司全球客户部任总经理★◈★✿；2006年4月至2020年9月★◈★✿，于英伟达任全球副总裁★◈★✿，大中华区总经理★◈★✿；2020年10月摩尔线程开始运营后★◈★✿，以实控人身份参与公司经营管理★◈★✿，2023年11月至今任摩尔线月至今任摩尔线程董事长★◈★✿。也就是说★◈★✿，张建中曾在英伟达任职超过14年★◈★✿，妥妥的老将★◈★✿。

　　此外酷游官网★◈★✿！★◈★✿，摩尔线程核心团队也多来自英伟达★◈★✿。例如★◈★✿，联合创始人★◈★✿、职工董事周苑2004年10月至2020年9月在英伟达任市场生态高级总监★◈★✿；联合创始人KU游★◈★✿。★◈★✿、董事★◈★✿、副总经理张钰勃2013年10月至2017年11月在英伟达任GPU架构师★◈★✿；摩尔线程联合创始人★◈★✿、副总经理王东2007年10月至2019年3月在英伟达任销售总监★◈★✿。

　　摩尔线程选择了全功能GPU技术路线★◈★✿，自主研发MUSA架构★◈★✿，实现了单芯片架构同时支持AI计算加速★◈★✿、图形渲染★◈★✿、物理仿真和科学计算★◈★✿、超高清编解码的技术突破★◈★✿。

　　财务数据展现了摩尔线程高研发投入下的增长轨迹★◈★✿。2022年至2024年★◈★✿，摩尔线亿元★◈★✿，年复合增长率高达208.44%★◈★✿，2025年上半年实现营收7.02亿元★◈★✿，超过了此前三年的营收总和★◈★✿。

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　　然而★◈★✿，高研发投入也带来了巨额亏损凤凰平台开户注册★◈★✿。2022-2024年归母净利润分别为-18.4亿元★◈★✿、-16.7亿元★◈★✿、-14.9亿元★◈★✿，累计未弥补亏损达12.1亿元★◈★✿。这种“高增长★◈★✿、高投入★◈★✿、高亏损”的模式★◈★✿，正是科创板第五套上市标准所支持的典型企业特征★◈★✿。

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　　技术突破是摩尔线程的核心竞争力★◈★✿，其产品在部分性能指标上已经接近或达到国际先进水平★◈★✿：MTTS80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX3060★◈★✿；基于MTTS5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率★◈★✿。

　　面对英伟达CUDA生态的绝对优势★◈★✿，摩尔线程选择“兼容+开源”双轨战略★◈★✿：其MUSA架构通过代码移植工具MUSIFY实现CUDA代码迁移★◈★✿，目前已适配超千款应用★◈★✿。

　　资金注入将直接推动技术研发与产品迭代★◈★✿。摩尔线亿元★◈★✿，将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发凤凰平台开户注册★◈★✿、图形芯片研发及AISoC芯片研发项目★◈★✿。这将带动国产GPU产业从“可用”向“好用”升级★◈★✿，缩小与国际巨头(如英伟达)的技术差距★◈★✿。

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　　摩尔线程的上市表现将成为投资者观察国产GPU行业的“风向标”★◈★✿。若上市后发展良好★◈★✿，将吸引更多资本流入凤凰平台开户注册★◈★✿，为产业发展提供充足资金支持★◈★✿。沐曦股份★◈★✿、燧原科技等国内GPU企业也将受益于市场对“国产替代”的预期★◈★✿。

　　产业生态协同发展是摩尔线程的长期战略ku酷游官网★◈★✿，其致力于构建“芯片-板卡-集群-软件”全栈生态(如夸娥智算集群★◈★✿、MUSA架构兼容CUDA)★◈★✿，上市后将整合更多上下游资源(如晶圆厂★◈★✿、封装测试企业★◈★✿、软件开发商)★◈★✿，促进产业链协同★◈★✿。这种生态构建将降低客户的“迁移成本”★◈★✿，加速国产GPU的商业化落地★◈★✿。

　　摩尔线程的IPO还将推动GPU供应链的国产化★◈★✿，带动上下游企业的发展★◈★✿：在上游★◈★✿，晶圆制造与封装测试企业将获得更多订单★◈★✿；在下游★◈★✿，系统集成商与应用场景提供商将共同受益★◈★✿。

　　摩尔线程的平湖架构产品已在智算中心实现规模化落地★◈★✿，其AI智算业务以超过80%的占比傲视群雄★◈★✿，集群解决方案已获得多个省级算力节点的青睐凤凰平台开户注册★◈★✿。这种政企联动的创新模式★◈★✿，或将成为区域算力基建的黄金样本★◈★✿。

　　摩尔线”新政推出后★◈★✿，为具备高成长潜力的硬科技企业走向资本市场提供更强有力的支持★◈★✿。其上市不仅对企业自身意义重大凤凰平台开户注册★◈★✿，更将对资本市场产生深远影响ku酷游官网ku酷游官网★◈★✿。

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　　摩尔线程的上市有望再次激活科技板块活力★◈★✿，重塑估值逻辑★◈★✿。作为“未盈利但高成长”的科技企业★◈★✿，其IPO打破了市场对“盈利门槛”的固有认知酷游网★◈★✿，★◈★✿，为同类科技企业提供了上市模板★◈★✿。这一举措吸引了更多追求高回报的投资者关注科技板块★◈★✿，拓展了资本市场的资产配置策略★◈★✿。

　　高估值和市场关注度★◈★✿，有望形成示范效应★◈★✿。摩尔线亿元★◈★✿，其上市后将吸引增量资金流入★◈★✿，提升科技板块的交易活跃度ku酷游官网★◈★✿。参股企业和而泰(持股1.244%)的股价已因市场预期提前上涨★◈★✿，产业链相关企业(如大族激光★◈★✿、东华软件)也受到带动★◈★✿。

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　　摩尔线程的IPO体现了资本市场对“硬科技”的支持决心★◈★✿，增强了早期参与资本退出的信心★◈★✿，引导社会资源向半导体★◈★✿、AI等关键领域倾斜★◈★✿。这种“政策+市场”的组合拳★◈★✿，推动我国经济向创新驱动型模式转变★◈★✿。

　　摩尔线程IPO已引发资本市场对半导体产业链的重新挖掘★◈★✿。除了直接参股的公司外★◈★✿，摩尔线程的IPO还带动了以下三类企业受到市场关注★◈★✿：其一是芯片制造环节★◈★✿，中芯国际(晶圆代工)★◈★✿、长电科技(封测服务)★◈★✿、北方华创(半导体设备)等★◈★✿；其二是芯片设计及配套★◈★✿，景嘉微(国产GPU同行)★◈★✿、华大九天(EDA工具)★◈★✿、芯原股份(芯片IP)等★◈★✿；其三是下游应用场景★◈★✿，浪潮信息(AI服务器)凤凰平台开户注册★◈★✿、德赛西威(智能驾驶)凤凰平台开户注册★◈★✿、中文在线(元宇宙内容)等★◈★✿。

　　随着美国芯片出口管制加强★◈★✿，英伟达★◈★✿、AMD等企业的高端AI芯片在华供应受限★◈★✿，中国智能算力需求却持续激增★◈★✿。IDC预测★◈★✿，2024年中国智能算力规模将达725.3EFLOPSku酷游官网★◈★✿，同比增长74.1%★◈★✿。

　　在此背景下★◈★✿，摩尔线程的IPO已不再只是一家企业的命运转折酷游九州(中国)集团有限公司官网★◈★✿，★◈★✿，更成为观察国产高端芯片技术突围与商业化进程的关键坐标★◈★✿。其成功与否★◈★✿，将直接影响资本市场对国产GPU行业的信心★◈★✿，甚至影响整个国产AI算力生态的构建进程凤凰平台开户注册ku酷游官网★◈★✿。